Bonjour,
Je regarde actuellement une opportunité d’investissement dans une startup française de la HealthTech et je serais preneur de vos retours avant d’aller plus loin.
Je cherche surtout des avis critiques et factuels sur le principe des obligations publiques et le niveau de risque associé, plutôt que des recommandations personnalisées.
Le projet en quelques mots
- Startup française basée à Annecy, créée par un anesthésiste-réanimateur
- Édite des solutions logicielles à destination des hôpitaux :
- dossier patient informatisé
- outils d’aide au diagnostic (IA)
- structuration et exploitation des données médicales
- Solutions déjà déployées dans une +18 hôpitaux
- Levée de fonds via des obligations publiques pour accélérer le développement (nouveaux produits, IA, France et international)
Conditions de l’investissement (ordre de grandeur)
- Taux annoncé : 8 % annuel fixe
- Durée : 7 ans
- intérêts versés chaque année
- remboursement du capital à l’échéance
- Ticket d’entrée accessible (~400 €)
- Cadre réglementaire : obligations publiques enregistrées auprès de l’AMF
Éléments qui m’interpellent positivement
- Produit déjà commercialisé avec des revenus récurrents
- Équipe fondatrice et opérationnelle crédible (médecins, profils santé)
- Secteur de la digitalisation hospitalière structurellement porteur
- Rendement théorique supérieur aux placements sans risque
Points de vigilance / questions ouvertes
- Un taux de 8 % pour une startup non cotée vous paraît-il cohérent au regard du risque ?
- Illiquidité totale sur 7 ans : contrainte acceptable ou rédhibitoire selon vous ?
- Comment évaluer concrètement le risque de défaut d’une entreprise non cotée ?
- L’existence d’une communauté d’investisseurs via un token :
- facteur d’engagement ou signal plus spéculatif ?
- Une base d’environ 18 hôpitaux clients : traction déjà significative ou encore limitée ?
- Sur le marché des logiciels hospitaliers en France : avez-vous des ordres de grandeur ou méthodes d’évaluation ?
Mon profil (pour situer)
- 33 ans, CDI dans la tech
- Patrimoine déjà investi (PEA + épargne de sécurité)
- Montant envisagé : 2 à 3 k€ maximum (~3 % du patrimoine)
- Horizon compatible avec un blocage long terme
Questions à la communauté
- Certains d’entre vous ont-ils déjà investi dans ce type de montage (obligations publiques de startups) ?
- Quelles différences majeures voyez-vous avec des obligations plus “classiques” ?
- Retours d’expérience sur des levées similaires ?
- La composante “crypto / token” est-elle selon vous un point neutre, positif ou négatif pour la crédibilité du projet ?
Merci d’avance pour vos éclairages 
Fiscus
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Il faut se poser 2 questions :
- pourquoi est-ce qu’une boite solvable va emprunter avec 8% d’intérêts, au lieu de contacter une banque et payer moins cher
- pourquoi prendre autant de risques pour du 8% alors qu’on peut avoir du 7% avec des obligations Roumaines, pays de l’UE, solvable et soutenu
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- Pas possible de répondre comme ça, boite rentable ? 18 hôpitaux c’est faible, est-ce un client (groupe) unique ou plusieurs - si ce n’est qu’un client c’est plus risqué que 18 - il y a entre 2 000 et 3 000 établissements de santés en France, c’est une toute petite portion du marché et à mon avis, le public, qui doit représenter les 2/3 est difficilement accessible à une start-up (les achats y sont centralisés et passent par des groupements + marchés publics, si ce n’est pas directement géré par le ministère ou au minimum les ARS). Sur des sujets aussi critiques, je ne vois pas trop le public se tourner vers une solution innovante qui n’a pas encore été trop éprouvée. La barrière a l’entrée n’est pas insurmontable mais très haute.
S’ils font des obligations publiques, c’est qu’ils n’ont pas réussi à se financer via le crédit bancaire ou les fonds de dette privés. En conséquence, c’est que le marché estimait que le risque était élevé et devait, au pire, ne pas les financer, au mieux, à un taux supérieur à celui qui est proposé aux épargnants retails.
- vous seul savez si c’est un point critique pour vous. Sans être spécialiste, intuitivement, la prime d’illiquidité ne me semble pas exceptionnelle.
- aller éplucher les bilans de la boite. Pour moi c’est toute la complexité des crowd-fundings, les particuliers ne sont généralement pas armés pour effectuer une due-dil
- ni l’un ni l’autre, considérez le comme un gadget, un goodies.
- voir ci dessus, la PDM est insignifiante sur le marché français MAIS ce n’est pas pour autant que c’est éliminatoire, il y aura dans tous les cas une inertie énorme sur les acteurs publics avant qu’ils ne changent leurs systèmes actuels mais si ça apporte réellement de la valeur ça pourrait percer chez les acteurs privés.
- wow, technique, je doute que vous trouviez une réponse à cette question
EDIT : les SaaS sont généralement des business qui se scalent « bien », il serait intéressant de savoir ce qu’ils annoncent faire avec cet argent ? augmenter la force de frappe commerciale j’imagine ? recruter des sales, faire des salons ?
Bonjour,
retour perso d’un particulier, sans lien avec l’équipe.
Je suis le projet Galeon régulièrement depuis plusieurs années.
J’ai participé à l’ICO (mars 2022) ainsi qu’à la levée obligataire.
Quelques éléments factuels pour se faire un avis :
- Obligations : dette non cotée, non garantie. Le cadre AMF encadre l’information, pas le risque. Le scénario de défaut doit être accepté.
- 8 % sur 7 ans : cohérent au regard de l’illiquidité totale et du risque startup. À ne pas comparer à une obligation classique.
- Traction : ~18 hôpitaux clients. Jusqu’ici, Galeon déployait surtout des modules. Le passage à un DPI complet change clairement d’échelle.
- Point clé / crash test : le déploiement du DPI complet à l’hôpital Saint-Joseph est un vrai test grandeur nature. Pour l’instant il semble que cela ce passe bien (d’après l’équipe lors du dernier AMA)
- Rentabilité : l’entreprise n’est pas rentable à ce stade. L’objectif affiché est une rentabilité autour de 2027, notamment avec DPI complet qui permet de changer de catégorie face aux grands éditeurs.
- Équipe / transparence : équipe plutôt accessible (channel Telegram). Pour se faire une idée, il y a aussi les replays des AMA :
https://www.youtube.com/@GaleonFR/search?query=ama
- choix d’une levée communautaire plutôt que bancaire ou fonds traditionnels, car c’est ce qu’a toujours fait Galeon depuis le début. Ça rend le projet accessible, sans réduire le risque financier.
- Bonus token : l’achat d’obligations donne aussi droit à un bonus en tokens Galeon (gratuit). Leur valeur peut fortement évoluer si le modèle fonctionne… ou rester marginale si ce n’est pas le cas.
À noter : il existe un système de parrainage qui permet de doubler le bonus en tokens.
Si tu es intéressé on peut en reparler
Edit: Résumé (par ChatGPT) des objectifs de la levé de fond:
- 0–500 k€ : consolidation en France (équipes projet / produit / intégration).
Palier de validation avec remboursement intégral si non atteint.
- 500 k€–2 M€ : développement d’un assistant médical IA (sécurité des prescriptions, aide à la consultation, prédictif).
- 2–4 M€ : expansion européenne (Belgique, Luxembourg, Suisse) avec infrastructure locale et équipes commerciales.
- 4–8 M€ : projet long terme Codex, visant une intelligence médicale collective et la réduction des inégalités de santé.
Lien vers la vidéo de lancement de la levé de fond qui explique l’entreprise, le produit et les objectifs de la levée de fond: https://youtu.be/k4aiQsm6NzM