Blast Club avis : ce qu'il faut savoir sur le projet d'Antony Bourbon

[Didier22]

Donc vous confirmez que Blast a menti à l’AMF en donnant le chiffre de 28,9m€ comme montant investi en 2023 ?

[Sebastien]

Quel est le plus probable ? Que Blast ment à l’AMF ou que vous n’avez encore pas compris ?

[Didier22]

Le plus probable c’est que Blast ait effectivement levé 28,9m€ en 2023.
Et que le montant de 8m€ (puisque c’est le maximum d’une offre sans prospectif) ne soit en réalité pas sur 2023, mais sur 2024.
Et qu’il ne soit pas sous l’agrément PSFP puisque ça serait formellement proscrit.
Puisque c’est tout simplement ce qui est écrit dans les comptes et dans le prospectus.

Mais bon, comment imaginer que Saint Anthony ait pu vous glisser une fausse information ou pire… que vous l’ayez mal comprise.

Parce que vous vous y prendrez comme vous voulez, le chiffre est celui donné à l’AMF.

Cela dit, même si ca avait été vrai… c’était pire.
Ca veut dire que Blast s’accapare un quart des montants investis en 2023, en plus d’avoir pris un ratio frais / invest de 30%.
Et en 2024 selon les propres estimations, ça serait donc 50%.

J’avoue ne pas savoir ce qui serait le meilleur scénario.

[Sebastien]

Il s’agit évidemment d’une opération hors PSFP et l’opération a été closée en 2024.
Cependant, les membres ont bien « dépensé » cette somme en 2023.
Si on veut calculer le montant d’investissement, par membre, en moyenne, qui était le sujet, il faut donc bien prendre en compte le montant de 40M et non 30M pour l’année 2023.

Les membres ont bien investi 40M en 2023 et 60M en 2024.

Blast Club avis : ce qu'il faut savoir sur le projet d'Antony Bourbon

En 2023, il y avait 4000 membres uniquement en toute fin d’année. Nous avons commencé l’année 2023 à 500 ! Il y a eu ensuite un premier drop de 2000. Il y a eu ensuite l’arrivée d’Éric Larchevêque avec un nouveau drop de 1000 pour ses membres principalement. Nous ne sommes 8000 que depuis le drop de 2024 Les membres ont investi 40M en 2023. Les membres ont investi 60M sur les 6 premiers mois de 2024. Pour le reste, je vous laisse à vos jugements.

[JeanCarrera]

Je découvre ce long fil avec intérêt.
Voici mon rapide bilan de membre silver du Blast Club (1500 € d’adhésion en sept 2023).

Les dossiers présentés sont très inégaux et à date seul 3 ont retenu mon intérêt malgré des thèses d’investissement peu détaillées et mal partagées avec les investisseurs.

J’ai investi dans trois dossiers, limité par ma capacité de membre silver, soit 5000 euros max par dossier.
sur les 3 l’un a été sur-souscrit et j’ai investi seulement 2571 € sur ce projet de petit lanceur spatial Lattitude.

Le bilan frais sur encours est simple : 1500€+ 12571*5% = 2129 € / 12571 € = 16.9% de frais de souscription ou d’entrée , peut importe le terme.

J’ai donc payé globalement 15K pour 12.5K réellement investi dans 3 startups via des SPV 100% contrôlées par les fondateurs de Blast.

C’est évidemment exorbitant, mais fait en toute connaissance de cause.

Mon bilan

Le deal flow étant assez déceptif, sauf à voir de beaux projets à la rentrée, je ne vais pas renouveler mon adhésion et laisser courir ces investissements jusqu’aux éventuelles exit dans 3 à 8 ans.

L’utilisation de discord comme outil communautaire est un avantage pour les membres en phase de réflexion d’investissement avec des canaux permettant de discuter en direct avec les fondateurs / Managers des startups.
Comme cela a également été indiqué, ce Discord permet aux membres d’écouter les fondateurs Blast et de faire connaissance entre eux. Le coté pédagogique existe bel et bien, tant par Blast que par les membres blast entre eux.

Ce qui m’a beaucoup perturbé c’est le double cash out des 2 associés fondateur Anthony Bourbon et Samuel , qui ont vendu 40% de leurs parts, en 6 mois pour un total de 40 millions d’euros, à leur communauté sans accorder aucune clause protectrice de leurs intérêts ni représentation au conseil d’ administration de Blast club.

Les valorisations utilisées sont tirées de nulle part, sur un BP qui valorise avant tout les frais perçus sur les membres actuels et à venir plus des commissions sur les fonds levés facturés aux startups (5% dans les deux cas) plus d’hypothétiques carried interest à 5 ans sur des multiples d’exit à 2,5 sur X% des deals.

A compter du premier cash out, la communauté des membres Blast a commencé à se répartir en deux groupes aux intérêts divergents. Les nouveaux actionnaires, intéressés au volume de deal et au revenus générés par les membres , et les membres classiques, intéressés avant tout à la qualité des dossiers.

Ce désalignement grossier est un énorme red flag. L’ambiance sur le discord communautaire s’est fortement dégradé depuis et certains membres trop vindicatifs ou pointilleux sur des questions de gouvernance ont été exclus du discord et de Blast Club (avec remboursement des adhésions au prorata temporis).

L’absence de hurdle au profit des investisseurs est un autre signal de désalignement des intérêts entre les fondateurs et leur équipe et les investisseurs.

On est loin de la pratique nettement plus « fair » du vrai private equity.

Mes investissements étant inscrits en nominatif pur dans les comptes de Blast j’ai assez peur de leur devenir. Cela rajoute du risque émetteur au risque marché du VC.

Espérant avoir été utile à quelques uns, bonne continuation dans vos investissements.

[Treebeard]

@JeanCarrera

Voici mon rapide bilan de membre silver du Blast Club (1500 € d’adhésion en sept 2023).

Un grand merci pour ce témoignage, qui nous change de la langue de bois habituelle des défenseurs aveugles du gourou.

C’est extrêmement intéressant, et en particulier le désalignement complet qui est en train de s’opérer entre ceux (probablement les plus expérimentés) qui se sont inscrits pour être alimentés par un dealflow espéré de qualité, et ceux qui sont devenus actionnaires de la structure Blast, qui sont intéressés par pousser un max de dossiers sur lesquels Blast va percevoir des frais (et peut-être un jour du carried).

[JeanCarrera]

Il existe bel et bien une dynamique Blast en terme de montant levés et investis.

C’est simple à comprendre :

Blast a une rapidité d’exécution incroyable versus les fonds VC classiques, son due dilligence doit se faire en 3 semaines max et les membres ont 10 jours généralement pour confirmer leurs intentions.
C’est donc hyper rapide et les startups sont très sensibles à ce facteur temps.

De plus Blast, n’étant pratiquement intéressé que par les fees des membres et des startup ( commission de leveur de fonds), est capable de proposer des valorisations supérieures versus les fonds tradiotnnels du VC

Encore un argument qui fait mouche.

[Treebeard]

@JeanCarrera

De plus Blast, n’étant pratiquement intéressé que par les fees des membres et des startup ( commission de leveur de fonds), est capable de proposer des valorisations supérieures versus les fonds tradiotnnels du VC

En tant que startup qui fait appel à Blast, c’est royal d’avoir un investisseur qui investit vite et cher…
En tant que gestionnaire Blast, c’est aussi un bon plan, puisqu’il y a une commission sur le montant investi.
Mais en tant qu’investisseur Blast, quel est l’intérêt de surpayer ses participations ?

[Stewie]

Et c’est la ou le bat blesse car si les membres historiques ne renouvellent plus leur adhésion, Blast va perdre en rapidité de levée et aussi en commission (donc en CA).

In fine les actionnaires qui ont rejoint l’aventure Blast verront le CA se dégrader (année après année) et le carried interest ne pourra remplacer aussi rapidement les commissions d’adhésion… Le piège se referme et tout le monde va y laisser ses plumes (membres et actionnaires de Blast).

[JeanCarrera]

oui, le business modele repose sur la notoriété d’anthony bourbon grâce à M6 et sa capacité à recruter encore et toujours plus de membres…
Son départ de l’émission ou un risque d’image X ou Y , et le business s’effondre.
C’est du pur risque VC à tous les étages

[jeanyvs]

Pourrais tu donner des exemples précis de valorisations supérieures à des fonds VC? J’ai fait quelques calculs sur plusieurs start up financées et je ne vois pas lesquelles. Et encore plus, les valos sont plutôt inférieures à la valo réelle sur le marché VC

[Adrien79]

@JeanCarrera

Blast a une rapidité d’exécution incroyable versus les fonds VC classiques, son due dilligence doit se faire en 3 semaines max et les membres ont 10 jours généralement pour confirmer leurs intentions.

Ce n’est pas spécialement rapide pour du seed. Les bons dossiers (retenus par les bons VCs et complément invisibles pour Blast) partent au moins aussi rapidement…

[Guillaume.1]

Merci pour ce feedback intéressant !

[Sebastien]

On m’a demandé quelques nouvelles, voici un rapide point de situation :

Nous venons d’exercer un droit préférentiel de souscription pour une startup que nous avons financée en février 2024. Encore une fois, l’une de nos startups a été revalorisée, avec une performance x2 en six mois. Il y aura encore deux ou trois opérations similaires dans les mois à venir, ce qui témoigne de la belle dynamique du portefeuille.

Je confirme également que les résultats trimestriels continuent d’être excellents. Nous avons réellement beaucoup de pépites, j’en ai compté 17 ! La stratégie d’investissement porte ses fruits.

Nous sommes désormais le premier fonds français et l’ambition est aussi d’être celui qui performera le mieux. Je ne parle pas d’être dans le premier tiers, mais bien d’être numéro un, le meilleur, l’unique !

On m’a demandé de partager plus de chiffres. Malheureusement, je ne peux pas. Même dire que les résultats trimestriels sont excellents est un risque juridique. Par exemple, je ne pourrais pas non plus dire si une startup rencontre des difficultés, ce qui arrivera forcément.

Cependant, j’ai un plan pour donner une vue d’ensemble de mon portefeuille sans révéler les noms des startups, en temps réel. J’ai encore du travail à faire et des validations à obtenir, mais ça progresse. Il me faut suffisamment d’entreprises dans le portefeuille pour qu’il soit impossible d’identifier de quelles startups il s’agit. Ce projet verra probablement le jour l’année prochaine.

Ce système me permettra également de partager des enseignements sur la vie d’une startup, une sorte de démarche éducative. Ce n’est pas pour tout de suite, mais j’y travaille activement.

Pour les concurrents qui s’expriment ici, en se faisant passer pour des lambdas, je vous invite à faire comme moi et à préciser vos intérêts. Je pense qu’on y gagnerait tous.

Quoi qu’il en soit, dès que j’en aurai l’autorisation, je vous communiquerai mes résultats avec une transparence totale !

[Adrien79]

Ca n’a absolument aucun sens de regarder la perf sur un horizon de temps aussi court pour du VC et c’est une valo théorique…

Cf. le nouvel article de ton ami Benjamin Charles de ce matin. Si tu étais rentré en seed sur cette boite, il ne faudrait surtout pas penser que tu as fait x100 5 ans après…

C’est à la fin du bal qu’on paie les musiciens.

[Yann90]

Le nombre de gens qui investissent dans des concepts innovants en suivant des néo-gourous me laisse perplexe. Que cela se reproduise années après années, décennies après décennies nous montre bien que connaitre l’histoire ne nous apprend rien, et que vendre du rêve aura toujours du succès.

[Pikachu]

@Pikachu

Très belle réussite … pour Anthony Bourbon. C’est dommage de voir tant de moutons suivre le troupeau sans se poser de questions.

@JeanCarrera

Ce qui m’a beaucoup perturbé c’est le double cash out des 2 associés fondateur Anthony Bourbon et Samuel , qui ont vendu 40% de leurs parts, en 6 mois pour un total de 40 millions d’euros, à leur communauté sans accorder aucune clause protectrice de leurs intérêts ni représentation au conseil d’ administration de Blast club.

Combien de membres ont-ils pu cash-out (en positif) ?

@Sebastien

Nous venons d’exercer un droit préférentiel de souscription pour une startup que nous avons financée en février 2024. Encore une fois, l’une de nos startups a été revalorisée, avec une performance x2 en six mois. Il y aura encore deux ou trois opérations similaires dans les mois à venir, ce qui témoigne de la belle dynamique du portefeuille.

Est-ce que ton droit préférentiel t’a permis de sortir du deal ? Donc finalement, tu investis toujours plus, sans résultats. La valorisation de la boîte est-elle donnée en interne ?

[Sebastien]

@Pikachu

Combien de membres ont-ils pu cash-out (en positif) ?

Les investisseurs BA1 pouvaient cash-out et matérialiser un multiple de x3.
Aux dernières nouvelles, 93% ont décidé de ne pas vendre.

@Pikachu

Est-ce que ton droit préférentiel t’a permis de sortir du deal ? Donc finalement, tu investis toujours plus, sans résultats. La valorisation de la boîte est-elle donnée en interne ?

L’exercice du droit préférentiel de souscription a été déclenché par l’entrée d’un fonds de PE au capital de la startup.
Cela signifie qu’il y a eu une augmentation de capital à laquelle Blast n’a pas été invité mais qu’une clause protectrice s’est déclenchée pour permettre à Blast de ne pas être dilué dans l’opération.
Blast ne peut pas augmenter son pourcentage de parts dans la startup mais en revanche a le droit de le maintenir.
Sur cette opération Blast aurait pu sortir et matérialiser un multiple autour de 2. Un véritable gain.
Ce n’est pas le choix qui a été fait mais la poursuite de l’aventure.

Les membres, eux, peuvent sortir à tout moment de gré à gré s’ils trouvent une contrepartie.
Mais bientôt ils pourront aussi le faire sur le marché secondaire.

Je te remercie d’avoir précisé tes intérêts pour Caption.
Le modèle de Caption est différent. Ils proposaient des actions ordinaires de fondateur
Cela signifie que tous les investisseurs des séries suivantes doivent sortir pour que l’investisseur qui a acheté ces actions puisse sortir à son tour. Il ne peut donc matérialiser un gain qu’en cas de réussite de la startup. à une IPO, par exemple.
Au contraire, Blast possède des actions préférentielles et peut sortir avant les fondateurs.

En résumé, la réussite finale de la startup n’est pas forcément nécessaire pour matérialiser un gain.
En investissement startup, il est même recommandé de sortir assez tôt.

[emmanuel75]

Quand on voit le ratio d’échec des startup, je préfère jouer à l’euro millions

[Pikachu]

Merci pour ces précisions