Par Goldman Sachs traduction
Le rallye de l’or pourrait se prolonger jusqu’en 2025 en raison de la baisse des taux et de la demande persistante des banques centrales. « Depuis 2022, les prix de l’or ont bondi de 40 % alors même que les taux d’intérêt américains augmentaient », souligne Lina Thomas, stratège matières premières chez Goldman Sachs Research. «C’est très étrange. Généralement, des taux d’intérêt plus élevés rendent l’or moins attractif – parce que l’or ne rapporte aucun intérêt, contrairement aux obligations. Cependant, cette relation a radicalement changé au début de 2022. Thomas note que c’est à ce moment-là que les États-Unis et d’autres pays occidentaux ont réagi à l’invasion de l’Ukraine par la Russie en gelant les actifs de la banque centrale russe. « Cela a été un signal d’alarme pour les banques centrales du monde entier », déclare Thomas. « Ils ont commencé à diversifier leurs réserves en s’éloignant du dollar et en les plaçant dans un actif que personne ne peut geler : l’or. » Ainsi, alors même que les investisseurs recherchaient des rendements plus élevés ailleurs, les achats des banques centrales ont stimulé l’or. « Nous ne prévoyons pas de ralentissement de la demande des banques centrales », dit Thomas. « Et avec la Fed réduisant ses taux, les investisseurs reviennent également. » En conséquence, Thomas prévoit que l’or atteindra 3 000 dollars l’once troy d’ici la fin de 2025.